چشم‌انداز نرخ بهره در کانادا: کاهش نرخ بهره چه تاثیری بر بازار دارد؟

آیا می‌دانید تغییرات نرخ بهره چه تأثیر مستقیمی بر وام‌های مسکن، سرمایه‌گذاری‌ها و حتی هزینه‌های روزانه شما خواهد داشت؟ بسیاری از افراد بی‌خبر از آینده این نرخ‌ها تصمیماتی می‌گیرند که ممکن است به ضررشان تمام شود. آیا باید منتظر کاهش نرخ بهره باشیم یا اینکه افزایش بیشتری در راه است؟ اگر می‌خواهید از این تغییرات آگاه شوید و تصمیمات مالی بهتری بگیرید، خواندن این مقاله ضروری است. ندیدن این اطلاعات ممکن است شما را با مشکلات مالی جدی روبه‌رو کند.

آنچه در این صفحه می‌خوانید:

• با توجه به اینکه متخصصان و فعالان بازار انتظار دارند بانک کانادا و US Federal Reserve نرخ بهره را به شدت کاهش دهند، بازده اوراق قرضه رو به کاهش است. 
• رشد اقتصادی در تابستان کاهش یافت، اما آیا نرخ‌های پایین‌تر می‌تواند باعث بهبود رشد اقتصادی در نیمه دوم شود؟
• بانک کانادا در نظر دارد نرخ بهره policy rate را به 2.75% برساند.

چشم انداز نرخ بهره وام مسکن

با توجه به اینکه بانک کانادا در ابتدای پروسه‌ی کاهش قابل توجه نرخ policy rate قرار دارد و سازمان US Federal Reserve نیز در شرف کاهش نرخ بهره است، نرخ بهره وام مسکن در کانادا همچنان در حال کاهش است. 

سوال اصلی درباره‌ی آینده‌ی نرخ بهره این است که بانک کانادا چه زمانی به این روند خاتمه می‌دهد؟ اگر نرخ بهره‌ی یک شبه (Overnight rate) به 2.75% برسد (دقیقا در میانه‌ی رنج خنثی)، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که نرخ اوراق قرضه 5 ساله تقریبا به 3.25% و نرخ بهره وام 5 ساله تقریبا به 4.85% می‌رسد. البته این مستلزم آن است که بازدهی اوراق قرضه 5 ساله به سطوح همیشگی خود برگردد؛ یعنی به مقدار 50bps بالاتر از نرخ یک شبه Overnight rate باشد (یک افزایش چشمگیر نسبت به سطوح منفی فعلی). 

نگرانی‌های مستمر درباره‌ی وضعیت اقتصادی آمریکا که ضعیف‌تر از انتظارات بوده است، باعث شده است که فعالان بازار انتظار داشته باشند که نرخ‌ها در آمریکا و کانادا با شدت بیشتری کاهش یابد. در نتیجه بازدهی اوراق قرضه کانادا به 2.75% کاهش یافته است که به معنی آن است که فعالان بازار پیش بینی می‌کنند که نرخ بهره یک شبه بانک کانادا Overnight rate به 2% تا 2.25% می‌رسد. اگرچه ممکن است این انتظارات اغراق آمیز باشد، اما اگر وضعیت بازار مطابق این انتظارات پیش برود، نرخ بهره ثابت وام مسکن در کانادا می‌تواند حتی بیشتر کاهش یابد؛ بخصوص اگر از الان تا سال 2025 وضعیت اقتصادی به جای بهبودی (همان‌طور که بانک پیش بینی می‌کند)، ضعیفتر شود. 

در نهایت انتظار داریم که کاهش نرخ بهره باعث افزایش فعالیت‌های اقتصادی شود که همین منجر به نرمال شدن منحنی بازده می‌شود. نرخ بهره ثابت وام مسکن 5 ساله نیز تقریبا در 4.85% تثبیت می‌شود. 

چشم انداز اقتصادی

در سه ماهه دوم سال، رشد اقتصادی کانادا از انتظارات بانک کانادا فراتر بود. اما این موضوع تا حد زیادی نتیجه‌ی برنامه‌ها و هزینه‌های دولت بود (در حالی که آمار مصرف خانوار کاهش یافته بود). آمار رشد تولید ناخالص ماهانه در ماه جون کاهش یافت و برآوردهای اولیه برای ماه جولای نشان از کاهش بیشتر آن داشت. علاوه بر این با توجه به رشد سریع جمعیت، سرانه تولید ناخالص داخلی کانادا همچنان با مشکل مواجه است. آمار اشتغال نسبت به سه ماهه قبلی کاهش یافته است و نرخ بیکاری در ماه آگوست به بالاترین میزان در سه سال اخیر (6.6%) رسیده است؛ چونکه رشد اشتغال با افزایش بسیار زیاد جمعیت همگام نبوده است.  

در کنار بهبود تورم که ماه گذشته به 2.5% رسید، شاهد کند شدن اقتصاد هستیم. با این حال، افزایش قیمت‌ها عمدتاً ناشی از هزینه‌های بالای اجاره‌ی ملک و افزایش هزینه‌های وام مسکن در سال گذشته است. در ضمن تورم Core inflation به زیر 3% رسیده است و انتظار می‌رود در ماه‌های آینده کمتر هم شود. 

انتظار داریم که اقتصاد کانادا در سال 2024 حدود 1 درصد رشد کند. با ورود به سال 2025 انتظار داریم که تحت تاثیر کاهش نرخ بهره، فعالیت‌های اقتصادی بیشتر شود. در نتیجه شاید در سال 2025 وضعیت اقتصادی کانادا متعادل شود و رشد اقتصادی کمی بالاتر از 2 درصد باشد و تورم به سطوح هدف بازگردد. 

چشم انداز بانک کانادا 

در چند ماه گذشته توجهات بر روی این بود که آیا بانک کانادا نرخ بهره را کاهش می‌دهد یا نه. اما پس از اینکه بانک کانادا نرخ بهره را در سه مرحله‌ی متوالی کاهش داد، اکنون توجهات بر روی میزان کاهش نرخ بهره است. برخی از تحلیلگران انتظار دارند نرخ بهره به مقدار بیشتری (50bps) کاهش یابد. وضعیت اقتصادی کانادا، به خصوص به ازای هر نفر، ضعیف است. با این حال مشخص نیست که آیا بانک کانادا آماده است که رویکرد کنونی و تدریجی خود (که ناشی از پیش بینی‌های بانک درباره‌ی تورم است) را عوض کند. 

بانک پیش بینی‌های خود درباره‌ی رشد اقتصادی و تورم را منتشر می‌کند. اما مفروضات خود درباره‌ی روند نرخ بهره را (که باعث ایجاد این پیش بینی‌ها می‌شود) فاش نمی‌کند. با این حال با مقایسه‌ی هر دو مدل BCREA و بانک کانادا متوجه می‌شویم که با تغییر نرخ policy rate، تورم پیش بینی شده توسط هر دو مدل یکسان است. از آنجایی که پیش بینی‌های BCREA درباره‌ی تورم با پیش بینی بانک مشابه است، می‌توانیم رویکرد احتمالی بانک در قبال نرخ بهره را درک کنیم. تا زمانی که روند تورم طبق انتظارات باشد و وضعیت اشتغال خیلی ضعیف نباشد، بانک احتمالا نرخ‌ها را به مرور و به اندازه‌ی 25bps کاهش می‌دهد و این کار را آنقدر ادامه می‌دهد تا در سال 2025 به محدوده خنثی (2.25% تا 3.25%) برسد. البته احتمالا هدف این است که آن را تا پایان سال 2025 به %2.75 برساند.  

من به دوستانی که قصد خرید و فروش ملک در ونکوور رو دارن هم فکری می‌دم و کمک می‌کنم تا تمام مراحل یک سرمایه گذاری خوب رو بدون استرس طی کنن، به شکلی که تجربه‌ی متفاوتی ایجاد کنیم و یک دوست به دوستانمون اضافه بشه، شماره من پایین صفحه هست، خوشحال می‌شم که در خدمت‌تون باشم. 

شاد و پیروز باشید

محسن صانعی

مشاور املاک در ونکوور کانادا

شماره تماس: 16045064706+

(راه‌های ارتباط با ما)